外资卖出、销量下滑、连续亏损，赛力斯该如何自我救赎？

6月29日，据同花顺数据显示，赛力斯（601127）获外资卖出69.6万股，占流通盘0.05%。截至目前，陆股通持有赛力斯1424.85万股，占流通股0.95%，累计持股每股成本24.35元，持股盈利60.15%。而且赛力斯最近5个交易日下跌3.54%，陆股通累计净卖出54.56万股，占流通盘0.04%。

在这则消息中所提到的陆股通是指，沪股通和深股通的合称，也是外资进入A股市场的通道。外资可以通过陆股通这一渠道购买国内股票。一般来说，资金是决定股票涨跌的重要因素。外资通过陆股通流入中国股市，而这一部分资金对市场和行业的景气度非常敏感，所以当陆股通大量买入股票时，股票将大概率上涨；当陆股通大量股票流出资金时，也可能导致股市的下跌。

截至6月29日收盘，赛力斯报收于39.0元，下跌0.08%，换手率3.45%，成交量51.96万手，成交额20.12亿元。当日主力资金净流出1.44亿元，占总成交额7.15%；游资资金净流入1576.46万元，占总成交额0.78%。不难看出，主流流出大于流入，卖出较多，说明对于个股后期行情并不看好。

销量连续下滑 累计亏损超70亿元 赛力斯怎么了？

在行业中评判一个事物是否具有发展前景，其中有两大标准，分别是资金流向和人才流向，这两者均有着很强的逐利性。

资料显示，赛力斯集团股份有限公司始创于1986年，是一家以新能源汽车为核心业务的科技型制造企业。赛力斯集团业务涉及新能源汽车及核心三电（电池、电驱、电控）、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务。2003年与东风公司合资合作生产汽车。2020年，双方深化战略合作，合作乱好由子公司上升到股份公司层面，重组后东风公司成为赛力斯集团第二大股东。

2021年，赛力斯集团与华为开创了联合业务深度跨界融合的先河，双方充分发挥各自优势，在核心技术、产品及渠道方面进行深入合作，共创中国智能电动汽车头部品牌，双方共同打造的赛力斯AITO及赛力斯华为智选车型。目前，赛力斯主要产品覆盖新能源车和传统车，其中新悉陪圆能源方面主要包括AITO问界M5、AITO问界M5纯电、AITO问界M7、赛力斯华为智选SF5等车型。今年5月27日，赛力斯汽车与华为联合打造的AITO问界系列迎来重要里程碑，即AITO问界第10万辆车下线。

销量既是车企发展的表现参考指标之一，同时也能反应发展的问题所在。根据最新数据显示，2023年5月，公司新能源汽车产量7602辆，同比下降31.37%；销量8562辆，同比下降18.08%。同期，该公司其他车型产量6548辆，同比下降36.84%；销量8178辆，同比下降14.29%。今年前5月，赛力斯的产销总体表现均呈现下降态势，分别达到了26.81%、26.57%。

据悉，今年5月赛力斯的表现已经不是产销第一次下跌，进入2023年以来，赛力斯连续多个月销量增长乏力。赛力斯汽车1-3月销量分别为4490辆、3505辆、3679辆。到了4月，赛力斯汽车销量已不足3000辆。而在2022年12月，这一数据曾达到10157辆。从月销过万到跌破3000，这一切发生在半年之内。此外，赛力斯一季度亏损额达到6.25亿元（归属于上市公司股东的净亏损），扣非后净亏损为9.24亿元，继续延续亏损状态，赛力斯连续三年累计亏损超70亿。

与华为合作是把“双刃剑”

其实对于赛力斯曾经的走红，外界也是心知肚明，这与华为的合作有着密切关系。自2021年3月宣布与华为达成战略合作关系后，赛力斯作为华为智选车的首家合作品牌，在短时间内收获了巨大关注与市场预期。数据显示，赛力斯2022年总销量达26.72万辆，其中新能源汽车销售 13.51万辆，较2021年增长225.9%，远超国内新能源汽车行业93.4%的销量增幅。同年，问界累计销售约8万辆，同比增长超过6倍。其中问界M5更是自3月交付后，创下新品牌单车型87天销量破万的最快行睁塌业记录。对此，赛力斯在其当年的年报中表示，创造出“赛力斯速度”，成功跻身头部新能源汽车整车企业。

正所谓“成也萧何败萧何”，赛力斯凭借华为加持赋能短时间内在市场上取得“网红式”的成长效应，彼时赛力斯与华为都是彼此的“独宠”。如今，华为在汽车领域实施“广撒网”战略，据不完全统计，华为汽车和多家车企有着合作，其中包括：上汽大通、福田汽车、中国重汽、奇瑞汽车、长安汽车、北汽汽车、上汽通用五菱、广汽集团、比亚迪汽车、陕汽集团、沃尔沃品牌、江淮汽车等等。

目前华为与车企合作主要有三种模式：标准化的零部件模式、HI 模式（Huawei Inside 模式）、智选车模式。其中，华为与赛力斯的合作为智选模式， 在该模式下，即华为深度参与产品定义、整车设计以及渠道销售，在产品造型、内外饰设计及品牌营销方面赋能车企的一种全新模式。甚至是AITO问界几乎是依托华为线下门店销售。

智选模式固然可以帮助赛力斯在短期内获得长足发展，不过“天下没有免费的午餐”，赛力斯也需要付出一定代价。有媒体报道，赛力斯问界每卖出一台车，华为就要拿走车价的10%，其中华为直营店会再拿走8%，最终华为自己只留下2%。也就是说，问界每卖出一辆M5，被分走2.6万元；每卖出一辆M7，会分出3.5万元，建厂、生产等重资产都在赛力斯，而华为则能通过技术入股参与分成。目前华为合作的奇瑞、北汽、江淮的车型或都将采用AITO车标，华为的智选车模式也不断扩容。这意味着赛力斯问界产品进一步同质化。

屋漏偏逢连夜雨，就在赛力斯问界市场销量不瘟不火时。近期，根据商标电子公告系统显示，共计21个“问界”商标转让申请已被核准，转让人分别为北京永安世达科贸有限公司和北京科创辉达科贸有限公司，受让人均为华为技术有限公司，转让申请的收文时间为今年3月7日和8日。

而且今年3月8日，“AITO问界”正式被更改为“HUAWEI问界”，这被外界视为华为加强汽车业务主导权的重要信号。目前，几乎所有华为线下门店的AITO汽车车身都贴上了“HUAWEI问界”的logo，线下渠道也在销售时将此作为重点宣传话术，以突出华为的强势赋能。此举试图通过在宣传层面提升“含华量”，吸引用户进店下单。但3月的销量表明，这种方法可能仍然没用。而且物料的更换也让消费者产生了一定的认知混乱，从而影响消费信心。在了解这些背景后，也就不难理解为何外资要卖出问界的股票资金。

赛力斯已经在自我救赎路途上

面对销量下滑外资卖出，赛力斯急需做出自己的判断拿出自己的应对措施。

今年3月，赛力斯推出了一个全新的新能源汽车品牌——蓝电。目前，首款车型蓝电E5已经开启预售。据悉，蓝电品牌与问界最大的区别在于，虽然蓝电同样搭载了来自华为的智能车机技术，但没有选择和华为达成智选车合作，此外在动力模式上还选择了比亚迪提供的插电混动。不同于问界依靠华为的销售模式，蓝电品牌将由东风风光销售有限公司负责运营，并建设独立的销售渠道。

而且在渠道方面，赛力斯也在加强建设，公开信息显示，截至2022年底，赛力斯问界系列渠道已经覆盖全国超过200座城市，体验中心及用户中心扩展到全国各大城市核心商业区。

为了摆脱过度依赖华为，赛力斯也在不断加强自研投入。数据显示，2022年，赛力斯的销售费用由2021年的12.80亿元增加48.20亿元，研发费用则由2021年的9.48亿元增加至2022年的13.14亿元。赛力斯方面表示，销售费用的增加，主要是加强新能源汽车渠道建设。研发费用的增加，主要是持续加大产品研发投入。

与此同时，赛力斯进一步丰富产品矩阵。进入2023年，赛力斯AITO问界系列产品矩阵迎来进一步的扩容。如4月17日，AITO问界M5系列智驾版发布，首次同时搭载鸿蒙智能座舱3.0和HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统。此外，全景智慧旗舰SUV AITO问界M9预计于今年四季度上市。

不仅如此，面对出海热潮，赛力斯也在不断加大开拓海外市场步伐，试图形成规模效应来降本增效。赛力斯在2022年年报中明确提及，“出口业务趁势而为，推进海外订单的高质量交付，实现新能源汽车出口的新突破”，“同时，公司海外也拥有超过1000家营销服务网点，已完成在消费者群体中的销服体系构建”。数据显示，2022年，赛力斯海外市场营业收入同比增长47.81%，海外市场新能源汽车销量同比增长193.50%，成效还不错。今年1月，赛力斯新能源战略车型SERES5亮相比利时布鲁塞尔车展，并与来自欧洲、美洲、非洲、亚洲等地区的20余家合作伙伴完成签约。

“新能源车企，十企九亏”这是当前行业现状，赛力斯在与华为合作时饱尝甜头，但同时也受到了这一结果的反噬。如今赛力斯已经觉察，正在通过不断调整措施改变现状，但至于效果如何或许市场和时间最有资格来回答了。

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